在股市投资里,让我们来讨论一下投资者在选股时最常犯的两个问题。一个是“从众” (herding),另一个是“自我因循”(self-herding)。“从众”指的是跟随众人,根据他人的行为来认定某只股的好坏,若别人喜欢或对它有好评,我们就相信这只股是好的。因为别人似乎高度看重某只股,我们就认为这只股的价值值得投资,基本上就是从众心理;此外,我们会被门口大排长龙的餐厅吸引,这也是从众心理。当你看到某只股连续好几天出现在交易量高的排行榜里,再加上网上流传一些难以证实的利好信息及偏见分析,你是否会心动地购入这支股呢?

第二种更危险的问题是“自我因循”,基本概念相同於“从众”,差别在於我们的决策不是跟随大众,而是跟随我们以往做过的类似决策。我们认为,以前曾经在那些情况下买进赚钱的股,因此我们相信自己。我们记得自己上次的评估决定,所以就不用麻烦了,还要花时间和精力反覆评估?直接认定之前的评估是最好的,不是比较容易?毕竟,我们是优秀的决策者,以前如果做过那样的决定,必然是最佳决定、最合理的决定吧。

经由“从众”和“自我因循”的决定,将变成一个更大的问题,形成自欺、谬误、不正确评价的持续循环。

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